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塑料现货市场流通货源重回宽松格局

当前，塑料现货市场重回宽松格局，而美联储年内削减QE几成定局，后期原油价格将逐步回落。预计L1401期价在二次冲高后振荡回落的可能性较大。

削减QE是大概率事件

美联储目前的态度是，一切从经济数据出发，换言之，就是如果经济不出现恶化，美联储将会缩减QE。因此，只要美国未来的经济数据没有出现大幅下滑，提早缩减QE仍是大概率事件。彭博社公布的调查滚装船报告显示，半数以上的受访经济学家相信美联储主以上就是针对拉力实验机的丝杆有几种 区分在哪给大家做的相干说明席伯南克将在9月例会上把联储每个月采购债券的规模从850亿降低至650亿美元，而上次同类调查中持有这种观点的受访者比例为44%。这从一个侧面反映出市场对美联储削减QE规模的预期仍在不断上升，在此预期影响下，美元指数中期上涨趋势仍会持续。

欧债问题并未远离

一季度，欧元区债务占GDP比重由2012年第四季度的90.6%升至92.2%，负债率继续走高。加之读卡器欧元区经济已经连续6个季度出现衰退，欧债危机或再度恶化。目前，希腊、意大利以及葡萄牙三国的情况最为严重。希腊自2009年危机爆发开始接受了两轮援助，但是该国的债务比例在今年一季度再次显著走高，达到了GDP水平的160.5%；意大利债务压力则仅次于希腊，该国债务对比GDP自去年一季度的123.8%上升至130.3%；葡萄牙债务对比GDP自去年一季度的111.8%上升至127.1%。如果后期欧洲经济延续衰退，再加上以希腊和葡萄牙为代表的临夏受援国财政紧缩空间已近极限，大规模的债务问题将再次成为市场焦点，极有可能再次引发市场下跌。

国际油价中期见顶

国际原油期价自6月29日上涨以来，幅度已超过28%，近日，叙利亚局势再次推升国际油价。但就中长期来看，近期炒作意味浓厚，中期见顶迹象明显，油价大幅回落风险正在上升。理由是：1.当前欧洲经济状况不佳，我国经济低位盘整，且国内上半年原油库存较高，这些因素均预示着下半年原油需求不足；2.国际能源署报告出口金额2557.4万美元显示，今明两年石油产量将明打孔膜显上升，尤以美国页岩油为代表；3.一旦美元指数重新恢复上升态势，那么必然会给国际大宗商品带来压力，原油价格也难逃下跌的命运；4.从纽约商品交易所持仓报告来看，资产管理机构多空比明显下降，预计本轮炒作即将告一段落。

市场货源继续宽松

经过近期石化企业多次调整LLDPE出厂报价，目前LLDPE与HDPE价差仅为100元/吨，LLDPE利润率明显上升。受此影响，石化企业开始更多排产LLDPE牌号。截止到8月27日，已有兰州石化全密、独山子石化两套全密、镇海炼化全密、扬子石化全密、茂名石化全密以及福建炼化两套全密正在生产线性，LLDPE供应量上升。加之武汉石化线性开车成功，后期吉林石化、抚顺石化相继开车，以及神华包头也将转产线性，预计9月份LLDPE供应量明显上升，将会打压现货价格。

期现价差业已回归

8月初，国内石化企业连续上调LLDPE出厂报价，最高达到11800元/吨，期现价差逐步拉大。随后，由于下游抵触 高价 ，石化企业出货2014年困难、库存上升，不得不下调LLDPE出厂报价，期现价差逐步回落。当前各地LLDPE价格小幅波动，华北国产线性主流价格11000 11300元/吨，华东线性主流价格11200 11250元/吨，华南线性主流价格11100 11350元/吨，L1401合约期价相对于国内现货价格贴水。从历史数据看，当期现价差处于负值时，往往会启动一轮跌势。目前，期现基差在100元/吨以下，因此我们认为本轮期价二次冲高到位的可能性很大。

综上所述，当前市场流通货源重回宽松格局，期现价差业已回归。而当前国际油价已有液体系统能增进构成无缝均匀的表面过分炒作之嫌，一旦美联储削减QE预期成真，将会促使其快速回落，期价成本支撑作用将不复存在。因此，我们认为，当前L1401合约期价二次冲高到位迹象明显，9月份行情振荡回落概率较大，应以偏空操作为主。